截至2026年5月23日，香港金管局公布的銀行體系結餘總額為447.8億港元，較2025年同期下降約12.3%。這一數字反映港幣流動性持續收緊的趨勢，與美聯儲2025年下半年至2026年初的利率政策密切相關。2025年12月，美聯儲將聯邦基金利率上調至5.75厘至6.00厘區間，導致港美息差擴大至約150基點，促使套息交易活躍，資金從港幣體系外流。
2026年第一季，銀行結餘進一步從2025年12月的510億港元縮減至約460億港元，跌幅達9.8%。金管局數據顯示，2026年4月，港幣匯率多次觸及7.85弱方兌換保證，迫使金管局入市承接港幣沽盤，單月干預金額累計達320億港元，創2024年以來新高。這些數據點凸顯銀行結餘作為流動性晴雨表的重要性，直接影響Hibor定價及港人按揭成本。
港美息差是驅動銀行結餘變化的核心因素。2026年5月，一個月期Hibor報4.82厘，而同期美元Libor為5.95厘，息差維持在約113基點。這激勵投資者借入低息港幣、買入高息美元資產，從中獲取無風險回報。套息活動在2025年下半年急劇升溫，當時美聯儲在2025年9月會議後暗示進一步收緊政策，港幣流動性因而受壓。
金管局數據顯示，2025年全年銀行結餘平均為580億港元，但2026年至今已降至約450億港元，跌幅達22.4%。套息交易規模難以精確量化，但可從銀行體系外幣存款變化窺見一斑：2026年4月，香港認可機構的美元存款較2025年同期增加8.7%，至1.2萬億美元等值，反映資金向美元資產傾斜。這對港人而言，意味著持有港幣的實質回報率下降，尤其在通脹壓力下，購買力受侵蝕。
銀行結餘收縮直接推高Hibor，進而影響按揭利率。2026年5月，一個月期Hibor維持在4.82厘，較2025年同期的4.35厘上升47基點。三個月期Hibor報5.10厘，為2024年以來最高水平。這對以Hibor為基準的按揭貸款構成壓力：2026年第一季，香港新批按揭貸款平均利率達5.25厘，較2024年底的4.80厘上升45基點。
以一個500萬港元的按揭貸款、25年還款期計算，月供從2024年底的約28,500港元增至2026年5月的約30,200港元，增幅達6.0%。金管局2025年第四季《貨幣與金融穩定情況半年度報告》指出，按揭拖欠比率仍低於0.1%，但若銀行結餘進一步降至400億港元以下，Hibor可能突破5.5厘，觸發更大還款壓力。港人決策者應密切關注Hibor與銀行結餘的聯動效應，尤其是浮息按揭持有者。
金管局透過弱方兌換保證機制穩定港幣匯率，但干預行動的成效取決於銀行結餘規模。2026年4月，金管局在7.85水平累計承接320億港元沽盤，使銀行結餘從490億港元降至447.8億港元。這類干預在短期內壓縮流動性，但若資金外流趨勢持續，金管局需重複操作，導致結餘進一步收縮。
2025年，金管局共進行了12次干預，總金額達1,050億港元，較2024年的780億港元增加34.6%。干預後，港幣匯率通常穩定在7.84至7.85區間，但銀行結餘的持續下降削弱了市場信心。國際貨幣基金組織（IMF）2026年4月《全球金融穩定報告》指出，香港銀行體系結餘若低於400億港元，可能引發流動性緊張，特別是在全球風險事件發生時。金管局已推出額外流動性工具，如2025年擴大的外匯基金票據發行計劃，但效果有待觀察。
銀行結餘的變化不僅反映貨幣政策，也與宏觀經濟基本面掛鉤。2026年第一季，香港本地生產總值按年增長2.8%，低於2025年同期的3.5%，部分原因為高利率壓抑消費與投資。資金外流加劇了經濟放緩：2025年全年，香港資本帳錄得淨流出約2,500億港元，主要流向美元資產。
貿易數據亦受影響：2026年4月，香港出口按年下跌1.2%，進口則增長0.8%，貿易逆差擴大至350億港元。這與強美元環境下的競爭力下降有關。對港人而言，銀行結餘收縮意味著銀行間市場的借貸成本上升，企業融資難度增加，可能抑制招聘與擴張。決策者應考慮多元化資產配置，減少對港幣流動性的過度依賴。
展望2026年下半年，銀行結餘走勢將取決於美聯儲政策路徑。市場預期美聯儲在2026年6月會議上維持利率不變，但若通脹數據意外升溫，2026年第四季可能再加息25基點。這將使港美息差擴大至200基點，銀行結餘可能降至350億港元以下，觸發更頻繁的金管局干預。
另一方面，若經濟放緩迫使美聯儲在2026年第三季轉向寬鬆，息差收窄可緩解資金外流壓力。巴克萊銀行（Barclays）2026年5月報告預測，銀行結餘在2026年底將在400億至500億港元區間波動。極端情景下，如全球金融市場動盪，銀行結餘可能跌破300億港元，屆時金管局需動用外匯基金儲備提供流動性支持。港人應建立應急資金，並考慮鎖定定息按揭以對沖利率風險。
銀行結餘減少通常推高Hibor，因為銀行間流動性收緊。若你的按揭以Hibor為基準，月供可能隨之上升。例如，2026年5月一個月期Hibor為4.82厘，較2025年同期上升47基點，導致500萬港元按揭月供增加約1,700港元。
金管局在7.85水平承接港幣沽盤會直接減少銀行結餘，短期穩定匯率，但長期可能壓縮流動性。2026年4月干預320億港元後，結餘降至447.8億港元。若干預頻繁，結餘可能進一步收縮，加劇Hibor上升壓力。
建議優先考慮定息按揭產品，鎖定當前利率水平，避免浮息風險。同時，分散資產配置至美元或外幣存款，以對沖港幣貶值風險。持有短期港元債券或貨幣市場基金也可提供流動性緩衝。